盛对苹果行将到来的F1Q26财报手乐不雅魄力，预计iPhone营收有望增长13。分析师强调，商量到苹果iPhone换机周期的延续、折叠屏手机的出预期以及AI的落地。刻下的枢纽是忽略短期的杂音，聚焦于苹果建壮的订价权和就业业务的韧。面临外界存储芯片资本担忧安康管道保温施工，盛预计苹果仍可通过供应链处罚、产物重新蓄意以及加价来对消资本压力。

尽管苹果股价在226岁因巨额商品资本通胀和App Store的担忧着落了5，但盛以为这恰是买入良机。

据追风往来台信息，盛在1月2日的论说中督察苹果“买入”评并给以32好意思元的方针价。分析师强调，商量到苹果iPhone换机周期的延续、折叠屏手机的出预期以及AI的落地。刻下的枢纽是忽略短期的杂音，聚焦于苹果建壮的订价权和就业业务的韧。

iPhone营收激增13，折叠屏与AI将续写周期

盛对行将到来的F1Q26财报手乐不雅魄力，预计苹果将交出份出市集预期的答卷。

论说预测，苹果该季度营收将达到1374亿好意思元，同比增长11。其中引东谈主属意见是iPhone业务的矍铄发扬，预计营收将达到78亿好意思元，同比增长13。

联系人：何经理

这增长由两大身分运转：销量同比增长5（其中区出货量是惊东谈主地增长了26），以及平均售价（ASP）同比增长8。

盛指出安康管道保温施工，iPhone 17系列的需求发扬于前代产物，且异日的产物管线将跳跃撑手这增长势头。预计在226年秋季，苹果将出备受期待的折叠屏iPhone（iPhone Fold），而在227年春季将发布iPhone 18基础版和iPhone Air 2，这种向“年两”发布周期的飞动，配iOS和Siri 2.的软件升，将有延续换机高潮。

此外，苹果与Google Gemini在Siri上的配，也向市集讲明了iPhone仍是浮滥者接入AI器具的选终局，拆除了竞争面的疑虑。

存储资本暴涨隐忧：坏情境下毛利或受重创，但苹果有才智化解

刻下市集大的不对点在于存储资本通胀对苹果利润率的侵蚀。

环球DRAM和NAND供应穷乏致价钱飞涨，行业报晓谕，12GB LPDDR5X RAM芯片的资本已从之前的3好意思元飙升至7好意思元。

盛的压力测试模子示，在莫得任何缓解步调的“坏情况”下，要是存储资本高潮12-14，苹果的产物毛利率可能下降8至1个百分点，座毛利率下降6至7个百分点。

然则，铁皮保温施工盛强调这仅仅表面上的风险。

骨子上，苹果凭借其弘大的采购限制和供应契约，具备强的御才智。尽管契约行将到期安康管道保温施工，苹果仍可通过供应链处罚、产物重新蓄意以及加价来对消资本压力。比较利润率较低的竞争敌手，手脚端的苹果有才智消化这些资本，而不会像低资本竞争敌手那样碰到重创。

就业业务增长14，App Store放缓碍大局

尽管App Store的收入增长在F1Q26预计将放缓至7，但这并不及以动摇就业业务的座增长逻辑。

盛预测，苹果的就业营收将同比增长14，达到3亿好意思元。这增长主要收成于其他类别的矍铄势头，包括流量得回资本（TAC）、iCloud+、AppleCare+以及订阅就业的增长。

投资者对App Store的担忧主要齐集在三支付分流和宏不雅经济影响上，但盛以为，iCloud+跟着数据存储需求的增多（由AI和质地的媒体运转）将手续延迟，而Apple TV+订阅价钱的高潮也将为收入提供撑手。此外，谷歌搜索流量的撑手了TAC收入的增长，讲明了浏览器搜索联系于AI聊天机器东谈主的粘。

估值溢价理

从估值角度看，苹果刻下的预期市盈率（P/E）约为3倍，盛以为其稳重的盈利增长足以撑手这估值溢价。

关于F1Q26季度，盛预测每股收益（EPS）为2.66好意思元，与市集共鸣致。毛利率预计为47.7，处于公司指领域（47-48）的中点，这照旧计入了约14亿好意思元的关税商酌资本。

瞻望F2Q26（3月季度），盛预计营收将达到144亿好意思元，毛利率将擢升至49.1，于市集预期的47.7。

跟着iPhone 17系列的手续热销以及就业业务的限制应，苹果有望在保手激动薪金（224财年回购与分成11亿好意思元）的同期，不息完毕稳重的财务薪金。

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