星河证券研报指出，AI驱动光模块加快迭代，800G/1.6T光模块迎来快速放量，近期人人光通讯器件龙头Lumentum示意南京设备保温，数据中心需求景气下，公司现存产能已供不应求，预测两个季度后2028年产能将一谈售罄。速光模块带动测试仪器需求增长，AI基建及光模块的迭代升等身分是紧迫驱能源。比年来，国产测试仪器厂商合手续进自研端仪器和科罚案，同期通过外延并购完善业务矩阵，有望充分受益于AI带来的增量阛阓空间和国产化机遇。

　　【星河机械鲁佩】科学仪器行业点评丨速光模块放量，看好中枢措施测试仪器

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　　事件：AI驱动光模块加快迭代，800G/1.6T光模块迎来快速放量，近期人人光通讯器件龙头Lumentum示意，数据中心需求景气下，公司现存产能已供不应求，预测两个季度后2028年产能将一谈售罄。速光模块带动测试仪器需求增长，人人电子测量仪器龙头是德科技26Q1营收/净利润/订单同比+23/+19/+30，AI基建及光模块的迭代升等身分是紧迫驱能源。比年来，国产测试仪器厂商合手续进自研端仪器和科罚案，同期通过外延并购完善业务矩阵，有望充分受益于AI带来的增量阛阓空间和国产化机遇。

　　AI算力需求加快光模块迭代升及交易化放量。光模块是光通讯系统的要道器件南京设备保温，其能径直决定通讯传输的率和安逸，是AI诞生汇聚端的紧迫措施。现时AI大模子本事速即迭代，AI愚弄场景合手续拓宽，算力需求爆发下海表里CSP厂商渐渐加大老本开支参预。AI算力需求动数据中心扩容，大的AI集群需要为单个GPU配备多的光模块，横向彭胀汇聚集单个GPU多需成就6个光模块，而纵向彭胀汇聚所需带宽是横向的10倍。同期，为虚拟算力成本和提规划率，部分云厂商初始领域化部署ASIC芯片，并自主筹谋和搭建交换机汇聚，动了数据中心汇聚架构重构和对速荟萃案的需求，对光模块的传输速度残酷条款，AI影响下光模块迭代周期已从畴昔的3-4年裁减至2年傍边。当今，800G光模块已成为人人数据中心主流产物，1.6T光模块也已进入交易化阶段。左证Lightcounting预测，2026年人人数通光模块阛阓领域有望达到228亿好意思元，到2030年将增长至414好意思元，25-30年复增速达到20；同期2026年起800G和1.6T光模块将迎来快速放量，铁皮保温计阛阓领域有望达到146亿好意思元，占举座光模块阛阓的约 64，而3.2T光模块有望自2028年渐渐起量。

　　速光模块蕃昌发展催化测试仪器增量阛阓空间。比年来，跟着半体、通讯、新能源等卑劣行业的快速发展，人人电子测量仪器阛阓领域稳步增长。左证Frost&Sullivan数据，2024年人人电子测量仪器阛阓领域为129.3亿好意思元，预测2029年将朝上增长至183.8亿好意思元。AI硬件测试场景包括速荟萃器、速线缆及光模块、速存储以及GPU关系速接口和总线测试等。在光模块域，典型的测试措施包括光模块辐照端/光辐照器件（TOSA）、光模块给与端/光给与器件（ROSA）测试等，触及采样示波器、时钟归附单位、误码分析仪、波长计、汇聚测试仪等多种测试仪器。800G/1.6T等速度光模块的放量，将带动测试仪器向速度、大带宽等向迭代升，电子测量仪器有望迎来需求的快速增长和价值量的朝上升迁。Frost&Sullivan预测，跟着卑劣光模块阛阓需求的合手续增长和光通讯测试本事的升，2029年人人和光通讯测试仪器阛阓领域将辨认达到20.2亿好意思元和65.9亿元，较2024年领域兑现翻倍。

　　国产电测仪器厂商迎来增量阛阓+国产化新机遇。人人电子测量仪器阛阓永久被Keysight、Tektronix、Anritsu等国外龙头主，我国通用电测仪器行业起步相对较晚，在带宽、频率等产物面仍存在定差距。比年来国产电测仪器厂商任性进自研产物开发，端化策略布局不断获取打破，端新产物兑现快速放量，产物矩阵合手续完善，国产阛阓份额已由2020年的8.4升迁至2024年的16.8。我国电子测量仪器国产替代合手续进，国产产物竞争力不断升迁，国产电测仪器厂商有望充分受益于速光模块交易化放量带来的增量阛阓空间。1）联讯仪器：公司产物遮蔽电子测量仪器和半体测试开导，是业内少数遮蔽光通讯产业链中模块、芯片、晶圆等中枢措施测试需求的厂商，亦然人人二出当今业内水平1.6T光模块一谈中枢测试仪器的厂商，已兑现400G/800G/1.6T光模块中枢测试仪器批量供货和对国表里主流光通讯产业链客户的遮蔽。2）普源精电：公司密集出多款自研中枢本事平台产物并兑现销售收入的增，是国内唯兑现搭载自研ASIC数字示波器交易化的厂商。公司在光模块行业领有较好的国内大客户基础，25年光通讯中枢大客户销售收入同比+70。3）鼎阳科技：产物遮蔽数字示波器、信号发生器、频谱分析仪、矢量汇聚分析仪四大品类，可为通讯域测试提供全位科罚案。4）华盛昌：拟收购圳伽蓝特股权，伽蓝特注光通讯模块和光芯片测试域，可提供光通讯模块自动化测试科罚案。5）利德：拟收购浙江信测通讯51股权，信测通讯产物包括光功率计、光时域反射仪等，平庸愚弄于光纤通讯汇聚诞生珍重和电磁环境安全监测。

　　风险教唆

　　政策变化的风险，本事迭代不足预期的风险；卑劣老本开支不足预期的风险，新产物证实不足预期的风险，阛阓竞争加重的风险等。

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