中信证券指出舟山储罐保温，4月以来，繁密龙头覆铜板公司密集发布加价函，覆铜板盈利能力稳步朝上的能见度抓续提高。咱们通过梳理荆棘游价钱变化情况，判断覆铜板盈利能力26Q1有望保抓清闲，26Q2有望运转朝上提高，同期从产业逻辑的视角，顺周期下传统覆铜板额加价逻辑明确，利润率提高有望在26H1冉冉体现，覆铜板是兼具加价和 AI 放量逻辑的板块，26Q2到下半年加价幅度和抓续技能均具备预期后劲。

　　电子｜覆铜板加价抓续，看好后续利润提高弹

　　4月以来，繁密龙头覆铜板公司密集发布加价函，覆铜板盈利能力稳步朝上的能见度抓续提高。咱们通过梳理荆棘游价钱变化情况，判断覆铜板盈利能力26Q1有望保抓清闲，26Q2有望运转朝上提高，同期从产业逻辑的视角，顺周期下传统覆铜板额加价逻辑明确，利润率提高有望在26H1冉冉体现，覆铜板是兼具加价和 AI 放量逻辑的板块，26Q2到下半年加价幅度和抓续技能均具备预期后劲。

　　▍事件概览：覆铜板行业干预新轮密集加价阶段舟山储罐保温。

　　4月初以来，多龙头覆铜板公司发布加价函：1）4月3日建滔晓示对板材+PP加价10，2）4月7日金安国纪晓示覆铜板加价10，并至极提醒三大原材料价钱居不下，易涨难跌，外围神志省略情成分较大，覆铜板不放手还有当先高涨的可能，3）4月9日，松下机电发布加价函，不同类型居品加价15-30不等，将于5月1日起认真确施。4）此外把柄PCB World，台光电、台耀、联茂近期均已运转进加价，加价幅度离别约10（Q2起）、20~40（4月25日起奉行）、10（4月起奉行）。同期AI类覆铜板亦运转加价，台光于功绩会暗意M6+居品将加价15，行业预测将不竭跟进。

　　▍短期原材料价钱大幅高涨配景下CCL顺价详情，26Q1毛利率有望清闲，26Q2具备提高动能。

　　近期市集担惊悸点主要采集于原材料急剧加价阶段冲击覆铜板盈利能力，铁心4月9日，设备保温施工7628电子布价钱自岁首累计高涨近40，环氧树脂价钱3月以来高涨约30，但铜价自岁首以来合座清闲，且尽管覆铜板相较上游加价节律较慢，但咱们亦追踪到岁首以来FR4覆铜板价钱无数高涨15+，部分龙头公司高涨20+，综上，咱们测算26Q1覆铜板盈利能力有望保抓清闲，若本轮覆铜板加价落地且后续老本/价钱保抓清闲舟山储罐保温，咱们测算26Q2覆铜板盈利能力有望朝上提高。

　　▍中始终来看，顺周期下传统覆铜板额加价逻辑明确，毛利率仍具备10ppts提高后劲。

　　参考《电子行业覆铜板行业追踪陈述—覆铜板有望抓续加价，看好后续毛利率及功绩弹》（2026年1月28日），咱们判断在本轮底层需求朝上、原材料价钱抓续高涨的配景下，覆铜板行业有望进行多轮额加价，利润率具备10ppts+提高后劲。由于原材料价钱高涨急剧，25Q4、26Q1覆铜板加价主要以顺价为主，而跟着原材料价钱高涨斜率趋于清闲，咱们觉得覆铜板额加价带来的利润率提高有望在26H1冉冉体现，26Q2到下半年加价幅度和抓续技能具备预期后劲。咱们抓续看好后续传统覆铜板行业利润加快开释。

　　▍风险成分：

　　覆铜板价钱提高不足预期风险，卑劣需求增长不足预期风险，原材料价钱高涨幅度大于居品售价提高的风险，市集竞争加重风险，端覆铜板迭代不足预期，地缘政风险。

　　▍投资战略。

　　短期维度，尽管原材料价钱大幅高涨，但头部覆铜板厂商凭借强语言权抓续进加价，毛利率有望保抓清闲；后续来看，顺周期下传统覆铜板额加价逻辑明确，利润率提高有望在26H1冉冉体现，覆铜板是兼具加价和 AI 放量逻辑的板块，26Q2到下半年加价幅度和抓续技能均具备预期后劲，咱们看好后续龙头覆铜板厂交易绩加快增长。

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